文 职业餐饮网 旖旎

终结近两年餐饮上市的低迷，2026开年便迎来一场“赴港冲刺潮”。

短短半个月内，多个餐饮细分赛道的头部玩家相继吹响冲刺上市的号角：

1月8日，中式快餐第一品牌老乡鸡，第三次向港交所递交了上市申请；

1月9日，中国最大的餐酒吧COMMUNE幻师紧随其后；

1月12日， 中国最大的现包饺子云吞品牌袁记云饺，正式向港交所递交招股书；

1月16日，比格比萨自助赴港冲击“本土披萨第一股”；

……

4家连锁餐饮品牌扎堆赴港 “赶考”，创下近年餐饮IPO的密集纪录。

这些餐企为何集体选择此时发力？

这场轰轰烈烈的上市冲锋背后，港股的上市窗口期又将持续多久？

十天内，四家头部餐企扎堆赴港IPO，

资本热度重燃？

今年的餐饮资本圈，被一场 “赴港上市潮” 点燃。

从千店连锁到细分赛道冠军，各个赛道都冲进资本市场寻找另一种可能。

1、中式快餐：

老乡鸡、袁记云饺双龙头齐冲关

中式快餐作为餐饮行业最大细分赛道，当然不缺想要资本化的“种子选手”。

老乡鸡与袁记云饺，均以千店体量试图叩响资本大门。

作为中式快餐第一品牌的老乡鸡，一直在尝试冲击上市。

1月8日，是其第三次向港交所递表，这是继其于2025年1月3日、2025年7月7日先后两次递表失效后的再一次申请。

最新招股书中，老乡鸡直接表示，“我们是中国最大的中式快餐品牌”。

两次A股折戟，叠加3次港股闯关、“四年IPO五战”不难看出，老乡鸡对上市的执着。

而老乡鸡之后，另一手握4000多家门店的饺子云吞巨头“袁记云饺”也突然赴港勇闯IPO。

从一家菜市场档口到全国性品牌，它用十余年时间，构建起横跨餐饮与零售的“饺子王国”。

如今，其已成长为中国规模最大的现包饺子云吞品牌。

此次赴港IPO，也是试图加速全国化和全球化扩张。

2、酒吧：中国最大餐酒吧，全时段模式撑起 68.7%高毛利

当传统酒吧陷入 “夜间依赖” 困境时，COMMUNE幻师以 “餐 + 酒” 的全时段融合业态，开辟出一条新赛道。

1月9日，这家中国最大的连锁餐酒吧正式递表港股。

截至2025年9月30日，COMMUNE幻师已在 40 个城市开出 112 家直营店，其中 109 家为餐酒吧门店，占据中国连锁餐酒吧市场 7.8% 的份额，相当于第二名与第三名总和的两倍。

其最亮眼的标签是 “16小时全时段运营”—— 从上午10 点到凌晨2点，覆盖早午餐、午餐、下午茶、晚餐、酒市五大场景，80-150 元的人均客单价实现 “丰俭由人”。

不过，高速增长背后隐忧显现。原材料与人力成本涨幅连续两年超营收增速，挤压了利润空间。

同时，下沉市场表现乏力，三线及以下城市日均坪效不足一线城市的一半，成为其扩张路上的挑战。

也许这也是它想要通过资本化来强化自身品牌的原因之一。

3、披萨：比格比萨冲击 “本土披萨第一股”

在披萨赛道被西方品牌长期主导的格局下，比格比萨以 “本土自助” 模式突围，1月16 日递表港股，剑指 “本土披萨第一股”。

作为2002年就进入市场的老牌品牌，比格比萨截至1月已开出 387 家门店，覆盖 127 个城市，其中自营餐厅265 家。

根据灼识咨询数据，按 2025 年前三季度 GMV 计，比格比萨在中国本土披萨餐厅中排名第一，在自助餐厅与西式休闲餐厅中同样位列第一。

如今想要走资本化之路，也是意图借资本之力实现规模跃升。

为何都扎堆开年 “抢跑” 赴港IPO？

开年密集递表并非偶然，而是餐饮企业在政策窗口、行业竞争等多重因素下的选择。

对餐饮人而言，赴港上市早已不是 “锦上添花”，而是关乎未来生存的 “必修课”。

1、试图用“资本化”方式，增加抗风险能力

“做餐饮几十年，一场疫情、一次恶意投诉、一轮成本上涨，都可能让多年积累归零。” 这是无数餐饮老板的心声。

在行业不确定性加剧的当下，资本化正在慢慢成为企业提升抗风险能力的关键路径。

尤其是千店以上规模的品牌，面对“变化”和“突发事件”，像是黑天鹅疫情等外部冲击，都可能直接影响现金流，往往抗风险能力较弱。

而上市后，企业通过资本融资获得充足资金储备，可用于供应链升级、门店扩张、数字化建设等，形成 “规模效应 + 抗风险能力” 的正向循环。

正如一位连锁餐饮创始人所言：“没有资本化，所有风险都是自己扛；上市后，企业变成公众公司，不仅能获得资本支持，更能通过规范化运营降低经营风险。”

此外，上市带来的 “品牌背书” 效应不可忽视。

在连锁餐饮行业，上市公司的身份能显著提升加盟商信心，吸引更优质的加盟资源。袁记云饺、比格比萨等品牌的招股书中，均明确提及将募资用于门店扩张，而上市公司的资质，无疑为其加盟体系的扩张增添了 “定心丸”。

2、政策监管 “收紧” 预期下，抢赴港上市窗口期

“现在不递表，可能以后就比较难了。” 这是不少餐饮企业扎堆开年上市的核心动因。

可能很多人有疑问，为什么2023年政策放宽了，如今却又传要“收紧”了？

政策没有明确颁布要收紧，而是进入了严监管的阶段。

2023年，中国证监会将境外上市审批从“审批制”改为“备案制”，大幅简化流程、降低行政门槛，彻底打破了此前境外上市的行政壁垒，让更多中小餐饮品牌具备了赴港上市的基础条件。

2024年8月，港交所进一步优化上市规则，依托审核透明可控、周期明确（通常4-6个月）的优势，为餐饮企业赴港上市搭建了便捷通道，直接点燃了行业的上市热情。

但政策放宽带来的直接结果，是赴港上市企业的“扎堆涌入”。截至2026年1月，港交所排队等待上市的公司已超350家。

热潮之下，乱象丛生。部分企业为“占位”提交不完整申请，保荐机构为争夺项目压低服务质量，甚至出现上市材料“粗制滥造”、AI生成文件、保荐人对餐饮业务缺乏基本理解等问题。

在此背景下，监管层并未提高上市门槛，却开启了“优进严管”的转型，审核标准显著趋严。正如港交所总裁陈翊庭多次强调“我们要质量，不要凑数”，并联合中国证监会向保荐机构发出警示，严查上市材料质量与保荐人履职情况，2025年底已有16宗港股IPO申请被暂停审理，均指向材料不合规、尽职调查不到位等问题。

对餐饮企业而言，这种“门槛未升、审核趋严”的态势，正是最关键的“倒逼因素”。

开年扎堆递表，本质是餐饮企业想抓住“政策未改但审核未完全收紧”的时间差，抢跑赴港上市的“窗口期”，避免后续因审核趋严错失资本化机会。

职业餐饮网总结：

对餐饮人而言，上市只是企业发展的 “中场休息”，而非终点。

无论是否上市，产品与服务才是核心竞争力。

正如老乡鸡创始人束从轩所言：“餐饮的本质永远是好吃、干净、实惠，资本化只是让我们有更好的条件去做好这些事。”

2026年开年的餐饮IPO潮，既是行业发展的必然结果，也是餐饮人应对生存压力的主动选择。

港股窗口期究竟还有多久？

或许没人能给出确切答案，但可以肯定的是，只有那些真正夯实基础、具备核心竞争力的餐饮品牌，才能在资本的浪潮中站稳脚跟，实现更长期的规划和发展。

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主编丨陈青  统筹 | 杨阳