近期，贵金属市场经历剧烈震荡。过去一个月内，黄金与白银价格接连创下历史新高。数据显示，1月29日伦敦金现一度触及5598.75美元/盎司的历史高点，同日伦敦银现也创下121.647美元/盎司的纪录。然而仅一个交易日后，市场出现急速逆转，伦敦金现单日暴跌9.25%，跌破5000美元/盎司整数关口；伦敦银现跌幅更达26.42%，收报85.259美元/盎司。此后，2月2日国际金银价格持续震荡调整，并传导至国内贵金属市场、期货市场及相关A股板块，引发连锁下挫。随着市场情绪逐步修复，金银价格在2月3日迎来反弹行情。

为应对市场剧烈波动，上海黄金交易所近期多次调整风控参数。2月3日，上海黄金交易所发布公告称，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，拟对黄金部分合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整，同时对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

在贵金属价格大幅波动的背景下，黄金板块股价相应呈现显著震荡。但从已披露的业绩预告来看，行业基本面仍呈现“价量齐升、业绩向好”的高景气特征。根据企业预警通统计数据，截至2月3日，44只黄金概念股中已有20家发布2025年业绩预告，其中超过60%的公司预计实现归母净利润同比增长。华钰矿业、潮宏基、湖南白银、晓程科技、深中华A等5家公司业绩增长尤为突出，同比增速均超过100%。

另外，多家公司在业绩预告中明确将增长归因于“黄金价格上涨”及“产销量提升”。例如赤峰黄金指出，业绩增长主要因销售均价同比上升约49%；四川黄金表示，增长主要系金精矿销售量增加及金价上涨所致；湖南黄金亦说明，报告期内金、锑、钨等产品销售价格同比上涨推动了业绩增长。

除价格因素外，多家企业还通过精益管理、降本增效、技术改造等手段提升运营效率。例如中金黄金持续推进降本增效，加强成本管控；湖南白银通过推进精细化管理与技改升级，带动主要产品产量显著增长，进一步夯实了盈利基础。

与此同时，部分黄金珠宝零售企业持续拓展渠道布局。曼卡龙公告显示，公司2025年12月新增四家直营门店，分别位于江西、广东、江苏和重庆，单店投资金额在390万元至513万元之间，主营素金及镶嵌饰品。周大生也公告称，公司于2025年12月新增10家自营门店，覆盖华东、西南、华南及华北等多个区域，涵盖专卖店与联营专柜两种形式，总投资金额为8717万元，主营素金与镶嵌类商品。

在黄金价格屡创新高的行业背景下，龙头企业进一步加快资源整合与战略布局。1月26日，紫金矿业公告，计划通过其控股子公司紫金黄金国际，以44加元/股的现金价格，收购联合黄金全部已发行的普通股，收购对价共计约55亿加元（约合人民币280亿元）。此次收购将强化其在非洲的资源协同体系，也反映出行业头部企业对黄金长期价值的坚定信心。

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